美国石油生产商雪佛龙收购阿纳达科 跃居全球第

2019-04-27 13:18

  上周五,美国第二大石油生产商雪佛龙宣布,将以价值330亿美元的股票和现金收购石油和天然气钻探公司阿纳达科石油公司(Anadarko Petroleum),以扩大其在美国的页岩油气生产能力,以及海上钻井和液化天然气出口领域的业务。此外,雪佛龙还将承担阿纳达科公司150亿美元的债务,根据雪佛龙的公告此次交易总价值为500亿美元。

  通过此次收购,总部位于加利福尼亚州圣拉蒙的雪佛龙公司将达到一个新的规模。交易完成后,雪佛龙将从继埃克森美孚、荷兰皇家壳牌和英国石油公司之后的全球第四大国际石油公司跃居为第二位。两家公司2018年的现金流合计为365亿美元,略高于埃克森美孚。

  这笔交易是自2015年壳牌以820亿美元收购英国能源巨头BG集团以来油气行业的最大收购。若将范围扩展到石化和国有石油公司领域,今年沙特阿美公司以690亿美元收购了当地石化公司Sabic的多数股权是另一起大型并购。

  抢手的阿纳达科

  此次以每股65美元的股票和现金交易收购阿纳达科,雪佛龙将继续扩大本就处于快速增长阶段的二叠纪盆地页岩油开发业务,同时获得了阿纳达科在莫桑比克液化天然气项目的资产。雪佛龙表示,自2020年到2022年,合并后的公司将出售150亿至200亿美元的资产,以减少负债并向投资者返还现金。

  总部位于德克萨斯州伍德兰兹的阿纳达科石油公司长期以来一直被业界传言是世界大型石油公司收购的目标,它拥有一系列可观资产,包括位于莫桑比克的一个大型液化天然气设施,该项目有望超过埃克森美孚在莫的液化天然气项目成为莫最大LNG项目。

  据知情人士透露,西方石油公司(Occidental Petroleum Corp。)也计划以每股70美元的价格收购阿纳达科。西方石油公司在世界各地开展业务,但其美国业务主要集中在二叠纪盆地。

  雪佛龙收购的消息传出后,阿纳达科股价上涨32%至61.78美元,但交易价格并未超过发行价。雪佛龙股价下跌4.9%,收于每股125.99美元,是自去年2月以来的最大跌幅。截至发稿前的4月16日,雪佛龙股票继续下挫,收于每股121.17美元。

  这笔交易是雪佛龙首席执行官迈克尔·沃斯(Michael Wirth)上任仅14个月以来最大一项战略举措。他通过宣布对二叠纪的积极扩张计划迅速在公司树立了威信。

  迈克尔·沃斯认为每股65美元是阿纳达科的“合理价格”,他在接受采访时表示:“由于雪佛龙近年来已经改善了财务状况,我们希望发挥公司在页岩勘探、深水和天然气方面的优势,寻求使投资组合更强大的途径。”他还预计该交易将产生超过10亿美元的协同效应。

  根据能源咨询公司WoodMackenzie的说法,合并后的公司预计今年在美国日油气产量将超过160万桶油当量,全球油气日产量将达到390万桶油当量。

  火热的页岩油开发

  这笔交易发生之际,雪佛龙和埃克森美孚等石油巨头正积极行动,均希望在二叠纪盆地的页岩油开发中占据主导地位。二叠纪盆地是美国最大的页岩油产区,目前日产原油380万桶,占全美石油生产总量的三分之一。

  2018年,雪佛龙在二叠纪地区的油气储量为162亿桶油当量,阿纳达科在这一地区的油气储量为40亿桶油当量。

  “很明显,这笔交易的主要推动力是阿纳达科在特拉华盆地(二叠纪盆地的一个次盆)的优势地位,雪佛龙通过收购使其在二叠纪地区的矿权面积增加了24万英亩,矿权总面积达到了140万英亩。”Drillinginfo的兼并和收购分析师Andrew Dittmar表示,“特拉华盆地目前是美国开发页岩油气经济效益最佳的地区。”

  两家公司表示,合并后将在特拉华盆地一处75英里长的狭长区域使用更加先进的钻井方法生产页岩油和页岩气。

  这是雪佛龙二叠纪战略的一部分。与以往中小型独立石油公司为生产主力不同,随着水平井钻探和水力压裂技术的不断成熟,雪佛龙等国际石油公司正在将工业化、规模化钻井引入二叠纪盆地。迈克尔·沃斯表示,雪佛龙计划通过增加钻机数量,引入高效的井工厂和数字分析等技术提升在二叠纪地区的影响力。

  “雪佛龙与阿纳达科的交易使得它们与目前二叠纪盆地开发规模最大的国际石油公司埃克森美孚之间的竞争升级,效率的提升对于缩小和对手的差距或超过其同行至关重要。”行业分析师Fernando Valle表示。

  雪佛龙同时计划将其开发模式带到阿纳达科位于科罗拉多州的另一个页岩产区DJ盆地。阿纳达科在DJ盆地的核心区域拥有40万英亩的矿权面积,DJ盆地是阿纳达科最大的天然气生产来源,也是其仅次于墨西哥湾的第二大原油产地。

  此次并购还使雪佛龙在中游领域站有一席之地。阿纳达科通过控股Western MidstreamPartners,在德克萨斯州运营着部分管道以及油气处理厂。由于二叠纪地区的管道容量有限,制约了众多公司产能的提升,因此中游基础设施成为宝贵的资产。此次并购使得雪佛龙能够加快实现其二叠纪油气产量提升的目标。

  油田服务公司Canary的首席执行官Dan Eberhart表示,雪佛龙的交易可能会促使其他石油巨头考虑购买Pioneer Natural Resources,EOG Resources甚至Occidental等主要专注于二叠纪页岩油气开发的公司。

  互补的资产组合

  雪佛龙和阿纳达科均在美国墨西哥湾拥有海上作业区块。阿纳达科在墨西哥湾地区运营着10个海上平台,雪佛龙在该地区拥有6个深水平台。

  雪佛龙表示,公司看到了在墨西哥湾地区与阿纳达科资产相整合的机会,两家公司的许多平台距离都比较近。这有助于将双方海上油田通过现有基础设施连接起来。作业者目前越来越多地倾向于低成本战略,以避免在建造动辄价值数十亿美元的深水平台上不断投资。

  迈克尔·沃斯告诉分析师,雪佛龙仍将考虑在墨西哥湾地区开展新的大规模开发项目。

  这笔交易还使雪佛龙在非洲液化天然气市场站稳脚跟。得益于海上油田的巨大天然气储量,阿纳达科计划在莫桑比克建造全球顶级的液化天然气出口终端之一。

  雪佛龙在开发LNG运营方面拥有丰富经验。该公司运营着澳大利亚的Gorgon和Wheatstone液化天然气项目,并持有安哥拉液化天然气项目的股份。

  “莫桑比克为雪佛龙的液化天然气产品组合提供了具有吸引力的长期增长和多样化机会。”Wood Mackenzie的液化天然气咨询副总裁弗兰克哈里斯说。

  目前这笔巨额交易仍有待股东和监管机构的批准,预计将于2019年下半年完成。如果获得批准,雪佛龙表示,计划将其年度股票回购计划从40亿美元提升至50亿美元。

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